{"id":27761,"date":"2025-06-19T11:44:05","date_gmt":"2025-06-19T14:44:05","guid":{"rendered":"https:\/\/imais.online\/portal\/?p=27761"},"modified":"2025-06-19T11:44:06","modified_gmt":"2025-06-19T14:44:06","slug":"sem-corte-de-gastos-economistas-dizem-que-juros-altos-pioram-crise-fiscal","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/imais.online\/portal\/sem-corte-de-gastos-economistas-dizem-que-juros-altos-pioram-crise-fiscal\/","title":{"rendered":"Sem corte de gastos, economistas dizem que juros altos pioram crise fiscal"},"content":{"rendered":"<div class=\"imais-before-content-placement\" id=\"imais-752056175\"><script async src=\"\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js?client=ca-pub-8787528412751566\" crossorigin=\"anonymous\"><\/script><ins class=\"adsbygoogle\" style=\"display:block;\" data-ad-client=\"ca-pub-8787528412751566\" \ndata-ad-slot=\"\" \ndata-ad-format=\"auto\"><\/ins>\n<script> \n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({}); \n<\/script>\n<\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Com eleva\u00e7\u00e3o da Selic a 15%, economistas estimam impacto bilion\u00e1rio na d\u00edvida p\u00fablica federal<\/h2>\n\n\n\n<p>As pol\u00edticas fiscal e monet\u00e1ria se relacionam diretamente e o cen\u00e1rio de uma tende alimentar o da outra, segundo economistas ouvidos pela\u00a0<strong>CNN<\/strong>. E ap\u00f3s o Banco Central (BC) voltar a subir a taxa Selic, que mede os juros b\u00e1sicos do pa\u00eds, os c\u00e1lculos apontam para impactos bilion\u00e1rios na d\u00edvida p\u00fablica federal.<\/p>\n\n\n\n<p>A eleva\u00e7\u00e3o da Selic afeta diretamente a D\u00edvida P\u00fablica Federal (DPF) \u2013 contra\u00edda pelo Tesouro Nacional para financiar o d\u00e9ficit do governo federal, incluindo o refinanciamento da pr\u00f3pria d\u00edvida \u2013 atrav\u00e9s do custo dos pap\u00e9is cujos ganhos s\u00e3o atrelados \u00e0 taxa, como as LFTs (Tesouro Selic) e as opera\u00e7\u00f5es compromissadas.<\/p>\n\n\n\n<p>&#8220;Mas n\u00e3o s\u00f3, a eleva\u00e7\u00e3o da Selic tendo efeito sobre a curva de juros como um todo tende a afetar a d\u00edvida via custo de emiss\u00e3o de todos os demais pap\u00e9is que o governo coloca semanalmente no mercado para financiar o seu d\u00e9ficit e a pr\u00f3pria rolagem da d\u00edvida&#8221;, pontua Jeferson Bittencourt, head de macroeconomia do ASA.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Cen\u00e1rio fiscal for\u00e7a alta dos juros<\/h2>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/www.cnnbrasil.com.br\/economia\/macroeconomia\/bc-sinaliza-juros-em-15-por-tempo-bastante-prolongado-leia-comunicado\/\">Ao comunicar sua decis\u00e3o<\/a>, o BC ressaltou sua preocupa\u00e7\u00e3o com a desancoragem das expectativas de infla\u00e7\u00e3o do mercado. Um dos fatores no radar da autarquia \u00e9 o impacto da pol\u00edtica fiscal sobre essas percep\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<p>&#8220;A crise fiscal agrava a situa\u00e7\u00e3o inflacion\u00e1ria, que pressiona a Selic para cima e para mant\u00ea-la assim por mais tempo. Colocar o controle da infla\u00e7\u00e3o, que demanda a Selic mais alta, como agravante da crise fiscal, esconde a raiz do problema, que est\u00e1 no desequil\u00edbrio dos gastos elevados e nos incentivos a uma atividade econ\u00f4mica mais aquecida, que pressiona os pre\u00e7os&#8221;, diz Bittencourt, do ASA.<\/p>\n\n\n\n<p>Nessa linha, o economista-chefe da Genial Investimentos, Jos\u00e9 M\u00e1rcio Camargo, refor\u00e7a a percep\u00e7\u00e3o de que o cen\u00e1rio fiscal j\u00e1 deteriorado n\u00e3o deixa op\u00e7\u00e3o para o BC se n\u00e3o subir os juros.<\/p>\n\n\n\n<p>&#8220;Hoje, a expectativa \u00e9 de, na melhor das hip\u00f3teses, ter uma taxa de juros alta por um longo per\u00edodo de tempo. As press\u00f5es inflacion\u00e1rias continuam presentes e a expectativa \u00e9 de uma pol\u00edtica fiscal extremamente expansionista&#8221;, observou em entrevista ao\u00a0<strong>WW<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>&#8220;Ent\u00e3o, se voc\u00ea quer controlar a infla\u00e7\u00e3o, a \u00fanica coisa que sobra \u00e9 uma pol\u00edtica monet\u00e1ria bastante contracionista por um longo per\u00edodo de tempo. \u00c9 uma situa\u00e7\u00e3o que n\u00e3o tem muita solu\u00e7\u00e3o.&#8221;<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Selic em 15%, impacto bilion\u00e1rio na d\u00edvida<\/h2>\n\n\n\n<p>Cerca de 47% da DPF \u00e9 composta por t\u00edtulos indexados \u00e0 taxa Selic. S\u00e9rgio Goldenstein, ex-chefe do Departamento de Mercado Aberto do Banco Central (BC), pondera que, como o montante de LFT est\u00e1 na ordem de R$ 3,75 trilh\u00f5es, um aumento de 1 ponto percentual da Selic gera um impacto de R$ 37,5 bilh\u00f5es ao longo de 1 ano.<\/p>\n\n\n\n<p>A isso, ainda deve ser somado o volume das opera\u00e7\u00f5es compromissadas do BC, na casa de R$ 1,1 trilh\u00e3o, cujo impacto no ano de uma alta de 1 p.p. da taxa de juros \u00e9 de R$ 11 bilh\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<p>Na quarta-feira (18), o Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom) elevou, em decis\u00e3o un\u00e2nime, os juros em 0,25 ponto,\u00a0<a href=\"https:\/\/www.cnnbrasil.com.br\/economia\/macroeconomia\/copom-junho-2025\/\">ao patamar de 15% ao ano<\/a>. Goldenstein estima que a diferen\u00e7a da Selic em 14,75% e aument\u00e1-la em 0,25 p.p representa, no acumulado de um ano, um valor de R$ 12,1 bilh\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<p>&#8220;Considerando o cen\u00e1rio de emiss\u00f5es de t\u00edtulos em 2025 bem superior ao sinalizado pelo PAF e o elevado custo da d\u00edvida, h\u00e1 uma grande probabilidade de que a DPF encerre o ano pr\u00f3xima a R$ 8,5 trilh\u00f5es (limite superior do PAF), ante R$ 7,3 trilh\u00f5es no final de 2024&#8221;, afirma Goldenstein.<\/p>\n\n\n\n<p>&#8220;Em contrapartida, o colch\u00e3o de liquidez (parcela da Conta \u00danica do Tesouro destinada ao pagamento da d\u00edvida) deve fechar o ano em um patamar um pouco acima de R$ 1 trilh\u00e3o (era de R$ 860 bilh\u00f5es em dez\/24), o que reduz o risco de de refinanciamento da d\u00edvida em 2026, ano que pode ser marcado por maior volatilidade do mercado devido \u00e0s elei\u00e7\u00f5es presidenciais&#8221;, conclui.<\/p>\n\n\n\n<p>Olhando para a D\u00edvida P\u00fablica Mobili\u00e1ria Federal interna (DPMFi) \u2013 montante total de t\u00edtulos de d\u00edvida emitidos pelo governo federal, detidos por residentes no pa\u00eds em moeda nacional \u2013 Alex Agostini, economista-chefe da Austin Rating, calcula um pagamento de juros em 12 meses de R$ 540,43 bilh\u00f5es com a Selic a 15%.<\/p>\n\n\n\n<p>Isso, por\u00e9m, considerando que a taxa m\u00e9dia se mantenha est\u00e1vel daqui para frente e considerando s\u00f3 a DPMFi. &#8220;Se tiver algum estresse por conta da quest\u00e3o fiscal, tem o chamado pr\u00eamio de risco e a\u00ed o custo pode aumentar&#8221;, explica Agostini.<\/p>\n\n\n\n<p>O cen\u00e1rio preocupa Odilon Guedes, presidente do Conselho Regional de Economia do Estado de S\u00e3o Paulo (Corecon-SP), por conta de o governo ter de seguir rolando a d\u00edvida \u2013 emitindo novos t\u00edtulos para pagar os antigos.<\/p>\n\n\n\n<p>&#8220;A perspectiva \u00e9 a d\u00edvida p\u00fablica crescer incessantemente porque o governo n\u00e3o consegue um super\u00e1vit prim\u00e1rio para pagar os juros da d\u00edvida, e para pagar esses juros o governo precisa se endividar cada vez mais&#8221;, indaga Guedes.<\/p>\n\n\n\n<p>Fonte: CNN Brasil <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Com eleva\u00e7\u00e3o da Selic a 15%, economistas estimam impacto bilion\u00e1rio na d\u00edvida p\u00fablica federal As pol\u00edticas fiscal e monet\u00e1ria se relacionam diretamente e o cen\u00e1rio de uma tende alimentar o da outra, segundo economistas ouvidos pela\u00a0CNN. 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